4 December 2023

◎＜ポイント＞先週は149円台→146円台→148円台→146円台のアップダウン
・米NYダウは5週連続で続伸し36,000ドル台を回復。一方米インフレ低下と共に長期債利回り（10 yrs bond yield）は4.2%台まで低下し、米経済減速懸念とは裏腹に金融市場では再び「ゴルディロックス（適温経済）」期待も聞かれる。
・11/14の10月米CPIの低下（3.2%まで低下）以来、米国の早期利下げ観測が“独り歩き”し始めている感がある。先週もパウエル議長が相変わらずインフレ懸念を繰り返す中、タカ派と目されるFRBウオラー理事がインフレの低下の進展への認識を示すなど、早期の（早ければ来年Q1！）米利下げ観測は根強い。
徐々にパウエル議長などのタカ派発言を利下げ期待が凌駕する展開が予想される。
・係る米早期利下げ観測を主因として先週は米ドルインデックスも一時102台まで反落し、新たなドル買い意欲と調整売りが錯綜し、為替市場は不安定な動きとなっている。
・ドル円も週初の高値149円台から146円台に反落、その後月末要因もあり148円台まで反発後、弱い米ISM指数を受けて結局146円台で越週するなどアップダウンを繰り返した。
・今週は12/13のFOMC前にFRBもブラックアウト期間（当局が金融政策に関する発言を自粛する期間）入りとなり、8日の米11月雇用統計など実体経済指標に反応した相場展開となりそうだ。
・一旦センチメントがブルに転換しただけに、依然ドル円ロングポジションが市場にあり、調整売りがドル円の上値を押さえる展開だろう。また150円↑に安心していた本邦輸出筋も徐々に上値の重さに不安感を募らせていることであろう（反発局面では輸出予約に動意を見るだろう）。
・結局145円台割れでロングのストップロスが出切らない限り、ドル円の底値が確認できないのではないか？
・“谷深ければ山高し”で来年の大幅円安へのエネルギーを蓄えることになるだろう。

◎＜豪ドル相場＞――ドル安地合の中66セント台 後半まで続伸

先週の相場レンジ―AUDUSD 0.6567-0.6676  AUDYEN  97.24-98.49
今週の予想レンジ―AUDUSD 0.6450-0.6750  AUDYEN  96.50-99.50

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月報（毎月第三月曜日にアップ）ですが斬新な相場観をご披露します！！