20 January 2025

◎＜ポイント＞
―本日のトランプ大統領就任式と日銀会合―

・今週の予想レンジ：154-158円（引き続き乱高下予想）
先週のレンジ：154.98-158.19（先週の予想レンジ：155-159）

・先週の予想は「トランプ発言により乱高下」としたが、目立ったトランプ発言はない代わりに、日銀当局者発言でドル円は一時155円の節目を割る展開に。
・週初は前週の強い12月米雇用統計の影響もあり、158円台を窺う展開。
しかし1/14に氷見野日銀副総裁が「経済見通し実現すれば利上げに」と発言し、15日には植田総裁も副総裁の言をフォローすべく「経済物価の改善続くなら政策金利引き上げへ」と発言。
・16日に発表された米12月CPIでコアが前年比で予想をやや下回り、タカ派と見られるFRBウオラー理事が「（インフレの）このようなデータがさらに増えれば上半期利下げの可能性、3月利下げの可能性を排除しない」と述べたこともあり、一時154.98まで下落した後、今週のトランプ就任式を控えた買戻しに156円台に戻して引けた。
・本日予定される第二次トランプ政権就任式で、トランプ大統領は選挙公約に沿うべく、多くの大統領令に署名して脱バイデンを色濃く出すだろう。
バイデン氏は就任初日にパリ協定復帰など15の大統領令に署名したが、トランプ大統領はバイデン氏により撤回された大統領令の復活含めて更に多くの大統領に署名するだろう。
・国内の石油・天然ガス生産の拡大方針や、移民問題、関税引き上げ含めた経済政策、インフレ抑制策や規制緩和、国内産業保護などにかなり思い切った姿勢を示すと考えられ、それらはインフレ上昇観測に結びついて、当初ドル買いが活発化する可能性があろう。
・一方貿易不均衡に関連してドル高けん制発言が出れば、一気にドル売りが活発化する可能性あり、トランプ発言、大統領令の詳細を見極める必要があろう。
・また金曜日の日銀会合では0.25%→0.50%への利下げ観測がくすぶっており、こちらも“トランプ相場”の不安定さを更に助長しそうだ。
・基本的にすべて見極めたうえで「来週から勝負」と考えている。

◎＜豪ドル相場＞

・先週豪ドルは米ドルが堅調を維持する中、対ドルでは62セント台をサポートできずに61セント台にたびたび下落。また対円でも週末に向けてドル円が155円台前半に軟化する中、96円台に値を落として越週した。
・木曜日に発表された12月雇用統計では就業者数が予想の+1.5万人を大きく上回る+5.63万人を記録したが、その主因がパートタイム・ジョブの8万人プラスによるものであり、豪ドルサポートにはならなかった。
・やはり本日のトランプ大統領就任演説や大統領令の内容に対する懸念が強いことも豪ドルの上値を重くしている。
・更にRBAによる4月利下げ観測は依然強く、景気動向次第では追加利下げの可能性も否定できない状況である。
・「豪ドルは米ドルの受け皿」であり、まずはトランプ大統領就任後の米ドルのパフォーマンスとトランプ政策の行方を確かめたい。

―読者各位―
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