22 August 2022

◎＜主なイベント＞
22日（月）中国最優遇貸出金利（ローンプライムレート　1年・5年）、
ロリー・ローガン氏ダラス連銀新総裁に就任
23日（火）フランス製造業PMI速報値（8月）、ドイツ製造業PMI速報値（8月）、ユーロ圏製造業PMI速報値（8月）、英国製造業PMI速報値（8月）
、米国製造業PMI速報値（8月）、米リッチモンド連銀製造業指数（8月）
、ミネアポリス連銀総裁講演、米中間選挙予備選（フロリダ州、ニューヨーク州）
24日（水）米耐久財受注（7月）、米7月住宅販売保留指数
25日（木）NZ小売売上高（第2四半期）、韓国中銀政策金利、ドイツIFO景況感指数（8月）、米GDP改定値（第2四半期）、米ジャクソンホール会議（27日まで）
26日（金）ドイツGFK消費者信頼感（9月）、米個人所得支出（7月）、パウエルFRB議長ジャクソンホール会議で経済見通しについて講演
27日（土）中国工業企業利益（7月）

◎＜マーケットの焦点＞―ドル円上昇の第二波

前週はドルが上昇した。ドルインデックスは週初の106台から金曜日には108台ま上昇。ドル円は一時137円台を付け、ユーロは再びパリティー割れ目前（1.00台前半）に、ポンドは1.18台に下落した。また豪ドルはドル全面高地合の中、中国7月の弱い指標（小売、鉱工業生産）も重石となり、68セント台半ばまで下落している。
前週反発した米国はじめ主要国の株価は、先週は上げ止まりからやや反落。
ウクライナ情勢は小康状態ながら原油価格が90ドル前後で比較的落ち着いた動きだが、欧州でのガス供給懸念は依然として深刻だ。
発表されたFOMC議事録では、メンバーの多くが必要以上に引き締めるリスクを認識し、いずれ利上げペースが遅くなるとの見方をしていることが判明した。
市場は一時ドル売りで反応したが、その後のFRB地区連銀総裁たちの発言から積極的利上げ支持の姿勢は変わらず、週末に向けて再び米債利回り上昇・ドル買いが活発化した。
自分も7月時点では、米国のインフレと景気減速両方の懸念から、利上げペースのスローダウン→ドルの天井感を意識した。確かに7月に109台まで上昇したドルインデクスはその後105台まで反落した。しかしインフレ/景気減速の板挟みは主要国共通の悩みであり、むしろ経済のスケールメリットを有する米国に軍配が上がるのか？？最近のドルの反発を見ると、米国発の材料と言うよりはむしろ欧州（含む英国）と中国経済後退懸念に根ざしており、消去法的にドルが買われているとも考えられる。
英欧でガス危機や景気減速懸念が強まり、一方中国経済は不動産バブルの崩壊懸念に加えて、厳しいゼロコロナ政策の影響が指標に表れつつある。
米国7月CPI、PPIの伸び鈍化から一時ドル円は131円台まで反落したが、再びインフレ圧力の上昇リスクも指摘され足元137円台まで反発した。
繰り返しになるがドル円の長期ビュー（240円台から75円台までの下落の半値戻しである150円台をターゲットとする）を念頭に置きつつ、ドル円買いポジションの溜まりやすい状況に対応する（ロングの持ちっ放しは危険！）必要がある。
足元のドル円上昇は、係るドル全面高地合に加えて、何度も指摘している円固有の悪材料（巨額貿易赤字、日銀が利上げできない理由（作為不作為）、地政学的懸念等）のダブルパンチを受けている状況だ。
市場の次の焦点は8/26のジャクソンホール会議におけるパウエル議長の発言だ。
同議長の最大優先事項はインフレ抑制であり、この姿勢は11月の中間選挙まで変わらないだろう。（パウエル議長は本来共和党員だが、トランプ前大統領の“いじめ”以来、超党派で自分を支持してくれるバイデン大統領への忖度が働く？！）
パウエル議長は「インフレを封じ込めるためであれば景気の減速をいとわない」姿勢であり、結果として年内（少なくとも中間選挙まで）金利高＝ドル堅調の構図は崩れはないと考える。
ドル円は早晩前回高値139円台を抜いて第一関門である140円をテストすると見ている。

◎＜豪ドル相場＞

71セント台はやはり分不相応

先週の相場レンジ―AUDUSD 0.6859-0.7125  AUDYEN  93.070-95.06
今週の予想レンジ―AUDUSD 0.6750-0.7050  AUDYEN  93.00-97.00

―読者各位―
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