30 January 2023

◎＜ポイント＞ 　今週はFOMC、ECB理事会、BOE理事会―市場のコンセンサス内では相場動きがたく　

・先週為替は売り買い交錯。日銀の緩和姿勢が黒田総裁交代とともに後退するとの思惑は強いが、0.5%を大きく超える10年債利回り上昇も“非現実的”との見方が依然強く、ドル円の129円台での底堅さや日経平均の堅調に表れているようだ。
・主要国の株価は日本のみならず昨年末比上昇しており、リスク回避の動きも後退している。特に米国企業決算ではIT関連の決算が無事通過しナスダックも堅調を維持。
・また年初来弱めの指標が目立った米経済指標も先週発表されたPMI速報値、Q4GDP速報値、耐久財受注などは早くも回復の兆しを見せている点も米債利回り下げ止まりと株価の堅調に寄与している。
・今週はFOMC、ECB理事会、BOE理事会が開催され、いずれも利上げ幅がFOMC25bpで4.75%に、ECBは50bpで3.0%に、BOEは50bpで4.0%で市場のコンセンサスが出来上がっている。予想外だとまた“一荒れ”来るだろうがその可能性は低い。
・何度も指摘しているように主要国（日本以外）のターミナルレートに大きな差異はないはずであり、その意味では出遅れているECBの今後の利上げ余地が一番大きいが、それを持ってユーロ買いに傾くのもいかがなものかと思う―現在IMM通貨先物でユーロロングが13万4千枚あまりとかなりロングが蓄積されているが、近い将来調整売り戻しされるように思う。
・日本のインフレ率は4%を超えてきたが、電気・ガス代などの光熱費及び食費、日常雑貨類価格の上昇は国民生活を大きく圧迫している。政府日銀はYCCなど自己都合に執着せず、まさに「今1.00%への短期金利の利上げと同時に、国民へのインフレ支援金の配給を実施すべきであろう」。
利上げと1000兆円を超える国民の銀行預金への不利により、内需を刺激するとともに、30年続く異常な金融政策の正常化への道筋をつけるべきであり、短期金利の正常化が“いびつな国債のイールドカーブ”の正常化にも役立つであろう。
・政府日銀の時宜を得た政策対応がない場合には、早晩「日本売り・円売り」の嵐となることであろう。
「円安にすべき論」を主張して昨年は150円を達成したが、次回150円を上抜く時は“失望感の円売り”が原因となるだろう。
・因みに“中国のコロナ感染9億人”の報道にもかかわらずJohns Hopkins Uniのコロナ感染データでは依然中国の感染者数（回復含む）は4百90万人程度であるが、死者数は最近1万8千人が9万1千人に訂正された。この中国のでたらめな報告は許しがたいが、中国以外の各国への感染状況に大きな影響がないために「いつものでたらめ」として国際社会は無視しているかのようだ。

◎＜豪ドル相場＞

予想外の71セント台は、ややはしゃぎ過ぎでは？

先週の相場レンジ―AUDUSD 0.6962-0.7142  AUDYEN  90.17-92.82
今週の予想レンジ―AUDUSD 0.6950-0.7250  AUDYEN  90.00-94.00

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