26 March  2024

◎＜ポイント＞
先週はFOMC、日銀政策会合、BOE、SNB(スイス中銀)理事会など経てドル高・円安の動き

・先週は日銀金融政策決定会合で「マイナス金利解除、YCC撤廃、ETF購入停止」という「異次元の金融緩和措置」に歴史的な修正が加えられたが、約2週間にわたる事前報道を通じて市場に十分織り込まれ会合後ドル円は151円台後半まで上昇。
・一方FOMCでは足元のインフレ高止まりを受けて「年内利下げ回数は2回に減じられる」との事前予想もあったが、結局3回に留め置かれ、FOMC後はドル円が150円台後半に反落する場面もあったが、結局151円台を回復。
・スイス中銀は予想外の利下げ（1.75%→1.50%）を行い発表後スイスフランは0.89台後半まで下落。
・一方BOE理事会は5.25%に金利を据え置いたが、従来の利上げ派が減少して票割れは8:1となりは表後ポンドが下落。
・これら中銀会合を経てドルインデックスは3/1以来となる104台に上昇した。
・今週も週初ドル円は151円台半ばと強含んだが神田財務官は「足元の円安は明らかに投機的、介入の準備は既にできている」と発言し152円台トライを取り敢えず阻止した形。マイナス金利・YCC解除やETF購入中止などの緩和策修正にもかかわらず市場が円安に反応していることに神田財務官は“いらだち”を覚えている模様だが、市場は「日銀が円高への最後の切り札」を使い果たしたと解釈しており、今後も「円安」を巡る当局と市場との駆け引きが続くだろう。
・引き続き今年のドル円高値を170円に置いている筆者ではあるが、日本経済や財政面のファンダメンタルズ悪化が原因となるとの見方を変えておらず、ドル円高値追いは“今”ではないと考える。
・暫くは投機的に152円台を狙う動きと、当局のけん制やドル円ロングポジションの巻き戻しで神経質な展開が続くだろう。

◎＜豪ドル相場＞――米ドル堅調地合で66セント台がキャップされる一方、対円では2014年12月以来の100円台を示現！！！

先週の相場レンジ―AUDUSD 0.6504-0.6634 　 AUDYEN  97.57-100.17
今週の予想レンジ―AUDUSD 0.6450-0.6650    AUDYEN  96.50-101.00

・先週豪ドルはRBA理事会（3/19開催）でのインフレ懸念発言や木曜日発表の2月雇用統計が事前予想を上回る強い結果（失業率3.7%（予想4.0%）、就業者数+11.65万人（予想+4万人））を受けて一時66セント台前半に上昇。対円では日銀会合後のドル円の151円台への上昇との相乗効果で2014年12月以来の100円台にタッチする局面もあった。
（長らく100円台を予想していた（当時は荒唐無稽と言われたが！？）筆者も留飲を下げた思い（笑）―豪ドル円ロングは記念すべき100.00で利食った！！
・ただ週末に向けてはドルの反発と、ドル円の伸び悩みにより65セント台前半、98円台に反落して越週した。
・雇用統計は前月（1月分）が失業率4.1%、就業者数500人増という非常に悪い数字であったため、その反動との見方もでき、ここ数カ月の失業率の推移は特に注視する必要があるだろう。
・対ドルでは65セント以下がサポートされ66セント以上で上値が重くなる展開がしばらく続きそうだ。
・一方約9年半ぶりの豪ドル円100円タッチであるが、2014年12月当時のドル円は120円台、豪ドルは82セント台と、今と全く違う相場環境にあり、足元は「ドル高・円安」が顕著である点を踏まえて今後を予想する必要がある。
その意味で100円以上を上伸するには、筆者の予想するドル円170円の上昇が必要条件となるだろう。

―読者各位―
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