「今週の相場の焦点」by Joe Tsuda (津田　穣）14 April 2025

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2025.04.14

マネー

AT Money Service

14 April 2025

◎＜ポイント＞
―迷走するトランプ関税に対して徐々に耐性ができつつある―

・今週の予想レンジ：142.00-147.00
先週のレンジ　142.06-148.28
先週の予想レンジ：143.00-147.00
・先週トランプ関税政策で際立った動きは①米国の対中関税は145%、中国の対米関税125%のチキンレースの様相。ただ中国は「125%以上は相手にしない」方針。
②中国以外の国の相互関税実施を90日間猶予。
・トランプ関税は米国に取りインフレ要因であり、90日間の相互関税執行猶予はリスクオン要因だが、ドル下落―ドルインデックスは一時過去3年間で最低レベルである98台に下落し、ドル円も先週そして昨日も一時142円台前半に続落。
・なぜか？先週発表された米国の3月CPI、PPIは予想を下回った。つまりトランプ関税の将来的なインフレ懸念より足元のインフレ鎮静化に市場は反応し、トランプ関税の及ぼす世界貿易への負の影響をより重視しているのではないか？
・ただ142円台から143円台への急反発や主要国の株価下げ止まりを見ると、米中関係の更なる悪化は世界貿易・経済にとって最大の懸念ではあるが、世界最大の経済圏が共に相手を除外した経済圏の成立を目指しているという事実を市場が織り込みつつあるように思う。
・したがって今後中国による米債売却などの新たなサプライズに直面しない限り市場は徐々に落ち着くだろう。主要国の株価下げ止まりとなれば、かなり進行したリスク回避相場の巻き戻しが入る可能性があるだろう。

◎＜豪ドル相場＞

豪ドル軟調予想に反して反発、ただ調整一巡後は再度軟化か

先週の相場レンジ―AUDUSD 0.5914-0.6301 　 AUDYEN 86.04-91.31)
（先週の予想レンジ―AUDUSD 0.5800-0.6200 AUDYEN 85.00-90.00）
今週の予想レンジ―AUDUSD 0.6100-0.6500 AUDYEN 89.00-93.00

・先週豪ドルは、米ドルが下落する中（ドルインデックスは89台に下落）対米ドルでの調整買戻しが活発化。ドル円の142-143台での低迷を他所に対円でも一時91円台まで反発した。
・先週火曜日に発表された4月WESTPAC消費者信頼感は前月の+4%(インデックス95.9)から-6%（90.1）に悪化し、3月NAB企業景況感は前月と同じ4、信頼感は前月の-1から-3に2ポイント悪化したが、いずれも悪化の主因はトランプ関税策への懸念であった。
・一方先週金曜日にRBAのブロック総裁は「利下げを完全に織り込むのは時期尚早と言わざるを得ない」と発言して5/20の理事会での利下げを完全に織り込みつつある市場をけん制した。
・またトランプ関税への対抗策を協議した中国とEUとの会談や、豪州とEUとの貿易交渉再開のニュースも豪ドル買い戻しを誘った。
・対米ドルでの59セント台、対円での86円台はさすがに行き過ぎ感強く、調整買戻しが活発化したが、依然としてトランプ関税の不透明感強く、またブロック総裁のけん制にもかかわらず5月利下げ観測が根強いだけに、買い戻し一巡後の豪ドルは上値(63セント台、90円台)が重く反落する可能性があるだろう。

―読者各位―
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